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五是在数据交换方面，构建规范、标准的数据分发机制，打造统一的数据交换平台，突出数据难以互联互通、共享共赢的潜在阻碍。

基本面驱动型的避险货币地位来源于发行国在实体经济、政府信用、国际贸易、国际金融和地缘政治等基本面因素上的优势地位。一方面，避险货币发行国的国内金融市场均高度发达，金融服务体系非常完善，不仅拥有存量庞大、流量充足、信用评级高的安全资产市场（如流动性强的国债市场），而且拥有品种丰富、交易便利、成本低廉的便捷投融资工具，还拥有兼具深度和广度、便于套期保值和风险对冲的衍生品市场

例如日元的避险货币地位就来源于日本低利率环境使得日元在庞大的国际套息交易市场中确立了很强的低成本融资优势。顾名思义，避险货币的核心功能在于规避战争、地缘政治冲突、经济波动、金融系统性风险或其他意外冲击对于资产安全性和收益性的影响。基本面驱动型的避险货币地位来源于发行国在实体经济、政府信用、国际贸易、国际金融和地缘政治等基本面因素上的优势地位。第三个特征是低贝塔系数或负贝塔系数，即与其他风险货币及风险资产之间的相关性低，面临不利冲国际事件时，价值不降反升。政府财政和本国经常账户平衡或盈余（至少是赤字可控）则构成避险货币发行国良好政府信用的基本面支撑。

基于传统避险货币的发展实践，本文尝试从学理上系统总结避险货币的基本概念、核心特征和决定因素。制度驱动型的避险货币地位来源于发行国在法律、金融等制度领域的优势地位。在行为上，要在政策灵活性和稳定性之间寻求平衡，一方面要密切关注资本在经济体系内外的最新运作动向和模式，另一方面也要遵循一致的政策框架，坚持对违法违规行为的零容忍态度。

由于生产技术特征的差异性，资本在各领域的投资分布天然具有不均衡性（冉光和、郑久平，2012）。（三）维护公平竞争秩序，保障主体权利 党的十八大以来，我国加快建设和实施公平竞争政策，在反垄断、反不正当竞争等方面取得了丰硕成果。在准入阶段，要对各种所有制形态、不同体量的企业一视同仁，执行统一的鼓励或限制政策，保证各类资本的权利平等、机会平等、规则平等，持续激发各类市场主体的主动性和积极性（董志勇等，2020）。在此形势下，对包括垄断在内的资本违法违规行为进行及时监管和处理，将有力维护公平竞争的市场秩序，促进实体经济和虚拟经济两方面的资本要素配置合理，不断夯实经济体系抵御风险的能力和基础。

不过，苏俄探索社会主义制度下利用和驾驭资本的实践也相对有限，并很快被高度集中的计划经济体制和单一的公有制形式取代。然而就资本与不同经济制度结合的具体问题而言，马克思的经典著作却留下了理论的空白，在其设想中，资本仅仅是在资本主义制度下存在的经济范畴，要克服资本所固有的根本矛盾，就必须以资本消灭资本，从而实现不再以直接劳动作为财富的基础。

在前古典时期，资本常被等同于流通领域的货币、金银，它既是展现王室实力、彰显贵族地位的成就和标志，也是西欧主要国家夺取战争胜利、开拓海外市场的重要武器。在领域上，要坚持法无禁止即可为的原则，全面落实市场准入负面清单制度，并跟进货币、财税、信贷等相关配套措施。其二，加快高端制造业领域投资。在此历史阶段，许多国家仍苦于资本主义生产的不发展，也即资本对生产力的促进作用尚未得到充分施展，其历史进步性仍是主要方面。

从理论创新层面看，有助于加深对资本特性及行为规律的认识，更好地发挥社会主义市场经济制度的优越性。（注和参考文献略） 董志勇，北京大学经济学院院长，教授。作为市场经济活动的亲历者和直接推动者，企业家也应自觉明晰主体责任，履行主体义务。在此背景下，为资本设置红绿灯的举措应同时包括事后处置和事前预防两种内涵。

1993年11月党的十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》中提出：允许属于个人的资本等生产要素参与收益分配。改革开放后，资本的积极作用得到充分挖掘，并逐渐成为壮大社会主义市场经济的有力工具。

其三，着力解决资本的违法违规行为，使广大人民分享经济增长的红利。也在需求端降低了社会总体消费能力，进而通过资本回报率影响投资总额。

然而随着工业化进程的加快，特别是周期性经济危机的出现，资本所固有的矛盾属性集中爆发，呈现出过度、无序的扩张态势，不仅造成了社会权力的支配与被支配关系，也为自身泡沫的破灭埋下了伏笔。为资本设置红绿灯，就是在这一理念的清晰指导下，意在促进资本要素紧密围绕实体经济建设，不断提升虚拟经济服务实体经济的能力和水平。近年来，美国、欧洲等发达经济体各行业集中度总体上不断上升，龙头企业对宏观经济的影响力持续增强。上述探索逐步深化了我国对社会主义制度下充分发挥资本积极性的正确认识，也为资本设置红绿灯提供了丰富的实践参照。为资本设置红绿灯的本质目标是健全和维护统一的市场规则和市场秩序，使资本在良性竞争中更好地施展其积极性，在提升自身运行效益的同时促进社会财富的普遍增长与合理分配。政府制定的法规和政策、公共财政提供的投资和消费需求都是特殊的社会公共资源（洪银兴，2014）。

这是在党的文件中首次正式提出资本这一范畴，标志着我国社会主义市场经济理论的又一历史性突破和创新。为资本设置红绿灯是在上述反垄断政策的基础上提出的又一深化举措，旨在对资本无序扩张、野蛮生长的现象予以精准识别和有效防控。

在具体实施过程中，应坚持和完善基本经济制度，通过稳定市场主体预期、维护公平竞争秩序、倡导企业家精神等路径，促进资本规范健康发展。这一点从我国实际发展情况即可见一斑。

其次，从资本规模和市场结构来看，这一政策着眼于国内外资本流动的全景，根据科技创新的长期发展规律和宏观经济的短期运行需求，灵活、有序引导各领域资本进入与退出，在更大程度上满足了产业创新所需的适宜投资强度和规模，进一步优化了市场结构，拓展了经济发展的潜在空间。第五，积极参与社会公益事业，支持三次分配，践行社会责任，为实现共同富裕做出企业家群体的应有贡献，使资本规范健康发展的红利惠及全体人民。

这不仅顺应了我国当前经济环境下资本的运行态势和迫切需求，也契合了改革开放特别是党的十八大以来对资本在社会主义市场经济体制中的基本定位和认识，兼具政策的时效性和延续性。从这一角度而言，为资本设置红绿灯，也是一次对我国宏观经济政策制定和执行水准的适时考验，并将为促进国家治理能力现代化提供宝贵的实践经验。正确的价格信号是资本市场发挥功能的前提，也是引导资本流向的工具因此，数字人民币不涉及吸纳存款以及信用创造等环节，不改变银行与公众的现有债权债务关系，将央行数字货币对金融体系的可能负面影响降至可控范围，能够有效避免金融脱媒、银行挤兑等冲击金融体系稳定的问题。

此外，数字人民币的多场景应用及智能合约加载，则需要区块链、物联网、大数据等数字技术支持，而数字人民币的运营和管理也需要相关专业人才提供服务。未来，数字人民币需要进一步拓宽试点范围，总结可复制的经验，注重数字人民币在偏远地区和特定人群中的适用性。

另一方面，央行采用了数字签名、数字证书、加密存储等多重先进技术来避免重复使用、伪造篡改等问题。因此，应当明确并处理好数字人民币与现有支付工具之间的关系。

立足于数字人民币的长远发展，我国还需要建立完善数字人民币的体系化制度安排，建立健全专门的法律制度和政策措施体系，加强对数字人民币全生命周期的监管和风险防控。一方面，数字人民币是中国央行发行的法定货币，以国家信用作为背书，具有其他第三方支付工具所不具备的法偿性优势。

未来不同的支付工具需要进一步在不同情景划分和衔接各自的角色。未来应当有序推进数字人民币试点，在时机成熟时实现平稳落地。央行数字货币研究所所长穆长春指出，受理终端的建设是推出数字人民币的主要挑战之一。二、推行数字人民币要解决哪些基本问题 数字人民币的全面推行并没有明确的时间表。

2022年3月，数字人民币第三批试点城市正式公布。换言之，数字人民币的广泛应用离不开数字技术的深度融合以及金融体系的数字化转型。

通过可控匿名技术，在保护用户隐私和信息安全的同时，也在必要时能够对大额违法交易进行依法监管，从而保障了数字人民币的安全性。数字人民币定位于M0，并且不计利息。

但与之相应，我们也不能期望数字人民币在短期内实现过多功能。数字人民币采用双层运营体系。